VintD.org – Vintage Coin Market & Time-Stratified Pricing

跨链分析比特币、莱特币与狗狗币各年份层的地址集中度，揭示较老年份层的持有集中度系统性更高——BTC 的 2009-2010 年层集中在不到 2,000 个地址中——形成结构性的集中溢价，放大老币年份定价。

按 UTXO 年龄世代分解比特币、莱特币与狗狗币的市场价值与实现价值（MVRV）比率，揭示较老年份的币种维持结构性更高的 MVRV——5年以上世代的 UTXO 持有 15-50 倍未实现收益——形成自然成本基础价格支撑，定义老币溢价的量化基础。

传统金融认为流动性高的资产享有溢价。在老币加密货币市场，情况完全相反：最古老、最稀有的币价格溢价最高，同时订单簿最薄、买卖价差最大。本文深入剖析驱动年份分层定价的流动性悖论。